Report mensile · Mercati e macroeconomia

Il Mese sui MercatiOttobre 2026

Energia alle stelle, tecnologia in ritirata

Gli attacchi degli Houthi agli impianti sauditi e le tensioni a Hormuz spingono il Brent ai massimi da aprile e il gas europeo oltre 100 euro. Le vendite sui titoli dell'intelligenza artificiale affondano Nasdaq, Giappone ed emergenti; Treasury e Bund tornano a fare da rifugio.

Dati al 30/10/2026

Documento informativo destinato a investitori privati. Non costituisce consulenza personalizzata né sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Il mese in cinque punti

Azioni: Nasdaq 100 −6,7%, emergenti −7,1% e Nikkei −5,2% con le vendite sull'intelligenza artificiale; Piazza Affari −3,6%, in controtendenza il DAX (+2,5%).
Obbligazioni: Treasury 10 anni −36 pb e Bund −22 pb per la fuga dal rischio, ma lo spread OAT-Bund sale da 117 a 159 pb (picco 175) e il BTP-Bund da 103 a 118.
Energia: Brent +9,6% a 113 dollari e gas TTF +44% a 104 €/MWh, massimi dal 2022; oro −6,9% e argento −18% con i timori di tassi più alti.
Immobiliare: REIT USA +4,8% grazie al calo dei rendimenti, mentre il mutuo americano a 30 anni sale al 7,24%.
Banche centrali: Fed, BCE e BoJ ferme a fine ottobre dopo i rialzi di settembre; per dicembre i mercati vedono un nuovo aumento.

MSCI World (€)

129,70

+0,4% nel mese

Petrolio Brent

113,43

+9,6% nel mese

Treasury 10 anni

4,93%

−36 pb nel mese

EUR/USD

1,118

−1,4% nel mese

Panoramica

Il mese in un colpo d'occhio

Variazione del mese per le principali asset class (prezzi in valuta locale; per gli indici obbligazionari e immobiliari, ETF rappresentativi a rendimento totale).

Performance del mese

Variazione % dal 30/09 · blu = rialzo, rosso = ribasso

I fatti che hanno mosso i mercati

AzioniObbligazioniMaterie primeMacro

14/10Inflazione USA di settembre al 3,7% (da 3,4%), spinta dalla benzina · Bureau of Labor Statistics
16/10Inflazione dell'area euro confermata al 3,8%, energia +18,9% · Eurostat
19-23/10Attacchi Houthi a impianti sauditi: Brent a 116,7 $ il 23/10, massimo dal 29 aprile · Reuters
22/10Vendite sui titoli dell'intelligenza artificiale: Nasdaq 100 −2,9%, Treasury 10 anni sotto il 5% · Reuters / investingLive
22-23/10Spread Francia-Germania a 175 pb, massimo dal 2011; Moody's conferma Aa3 con outlook negativo · Moody's / Financial Times
26/10Gas TTF a 97 €/MWh, massimo dal 2022: stoccaggi Ue sotto il 75% · QuiFinanza
28-30/10Fed (voto 10-2), BCE e BoJ lasciano i tassi invariati · Federal Reserve / BCE / BoJ
30/10Intel −28% dopo i conti: Nasdaq −2,9%, oro sotto 3.900 $ · Reuters / Kitco

Tassi delle banche centrali

	Tasso	Ultima mossa	Prossima
Fed	3,75-4,00%	+0,25% a settembre	09/12
BCE	2,50% (deposito)	+0,25% a settembre	17/12
BoJ	1,25%	+0,25% a settembre	18/12

Inflazione e crescita

	Ultimo
Inflazione USA (settembre)	3,7%
Inflazione area euro (settembre)	3,8%
Inflazione core Giappone (settembre)	2,1%
PMI composito area euro (ottobre)	51,9

FinGrade · Il Mese sui Mercati · Ottobre 2026 Dati al 30/10/2026 · Fonti: Yahoo Finance, FRED, Bundesbank, Reuters, Bloomberg2

Azioni

La tecnologia frena, l'Europa si divide

Le principali borse

Variazione % in valuta locale; MSCI World ed Emergenti tramite ETF in euro

Il percorso del mese

Indici ribasati a 100 a fine settembre

Due ondate di vendite sui titoli legati all'intelligenza artificiale, il 22 ottobre (dubbi sulla spesa di Meta) e il 30 (Intel −28%, conti Amazon deboli), hanno colpito Nasdaq, Giappone e Asia.
In Europa Piazza Affari ed Euro Stoxx 50 arretrano, mentre DAX e FTSE 100 chiudono in rialzo: petroliferi e settori difensivi compensano la debolezza della tecnologia.
La volatilità americana (VIX) sale da 16 a 19: nervosismo in aumento, ma lontano dai livelli di panico.

VIX

volatilità attesa S&P 500

19,4+3,1 punti
nel mese

Ultimi sei mesi. Sopra 30 = forte stress.

FinGrade · Il Mese sui Mercati · Ottobre 2026 Dati al 30/10/2026 · Fonti: Yahoo Finance, FRED, Bundesbank, Reuters, Bloomberg3

Obbligazioni

Rifugio sui titoli core, tensione sulla Francia

Rendimenti a 10 anni

Ultimi 12 mesi · quando il rendimento scende, il prezzo dell'obbligazione sale

I rendimenti nel mese

Livello e variazione in punti base (100 pb = 1%) · blu = rendimento in calo

BTP 10a: 30/09→30/10 (ANSA); OAT 10a: 30/09→30/10 (Ideal Investisseur).

Gli spread sul Bund

Punti base · ○ fine settembre · ● ultimo dato

Lo spread è il rendimento in più chiesto per prestare a Italia o Francia invece che alla Germania: più sale, più il mercato percepisce rischio.

Indici obbligazionari

Rendimento totale del mese, tramite ETF

Il Treasury decennale scende dal 5,29% al 4,93% e il Bund cala di circa 22 pb: è la fuga dal rischio a spingere i prezzi, non l'inflazione, che sale al 3,7% negli USA e al 3,8% nell'area euro.
Lo spread OAT-Bund tocca 175 pb il 22 ottobre, massimo dal 2011, tra lo stallo sul bilancio 2027 e il giudizio di Moody's; il BTP rende meno (4,51%), ma lo spread sale a 118 pb.
I titoli di Stato e le obbligazioni societarie di qualità guadagnano; l'high yield europeo resta indietro.

FinGrade · Il Mese sui Mercati · Ottobre 2026 Dati al 30/10/2026 · Fonti: Yahoo Finance, FRED, Bundesbank, Reuters, Bloomberg4

Materie prime

Il Golfo torna a dettare i prezzi dell'energia

Il percorso del mese

Prezzi ribasati a 100 a fine settembre

Petrolio e oro su 12 mesi

Base 100 dodici mesi fa · la linea tratteggiata indica il punto di partenza

Variazione del mese

% sul contratto future più vicino

	Prezzo	Da inizio anno
Petrolio Brent	113,43 $/barile	+86%
Gas TTF	103,94 €/MWh	+269%
Oro	3.899 $/oncia	−10%
Rame	6,48 $/libbra	+15%

Gli attacchi degli Houthi a giacimenti, porti e oleodotti sauditi e il traffico ridotto a Hormuz hanno portato il Brent a 116,7 dollari il 23 ottobre; a fine mese resta sopra 113.
Il gas europeo sale del 44% e supera i 100 €/MWh: stoccaggi Ue ai minimi dal 2009 per la stagione e flussi di GNL dal Golfo ridotti. Un rincaro che rischia di pesare sulle bollette.
Oro e argento scendono ai minimi da un anno: con l'inflazione più alta i mercati si aspettano tassi più alti e il 30 ottobre le vendite di Borsa hanno costretto molti a liquidare.

FinGrade · Il Mese sui Mercati · Ottobre 2026 Dati al 30/10/2026 · Fonti: Yahoo Finance, FRED, Bundesbank, Reuters, Bloomberg5

Immobiliare e valute

I REIT respirano, i mutui restano cari

Valute: L'euro paga il rischio francese

Immobiliare quotato

ETF su REIT e società immobiliari, rendimento totale

Il costo del mutuo negli USA

Tasso fisso a 30 anni (Freddie Mac, settimanale) e Treasury 10 anni, ultimi 12 mesi

L'immobiliare quotato beneficia del calo dei rendimenti a lungo termine: REIT USA +4,8% nel mese; in Europa il bilancio da inizio anno resta negativo.
Il mutuo americano a 30 anni ha toccato il 7,40% a metà ottobre e chiude il mese al 7,24% (Freddie Mac), ancora sopra il livello di fine settembre.
I prezzi delle case negli USA sono sostanzialmente fermi (Case-Shiller di agosto invariato): il costo del finanziamento frena le compravendite.

L'euro nel mese

Variazione % dell'euro · rosso = euro più debole

Un euro più debole rende più cari viaggi e importazioni, ma aumenta il valore in euro degli investimenti esteri non coperti dal rischio di cambio.

EUR/USD su 12 mesi

Dollari per un euro

L'euro si indebolisce contro tutte le principali valute: EUR/USD −1,4% a 1,118, cali più ampi contro sterlina (−2,5%) e franco svizzero (−2,7%).
Lo yen recupera: la BoJ ha detto che l'inflazione è ormai in linea con l'obiettivo del 2% e prepara nuovi rialzi.

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Termometro e agenda

Dove va la tendenza, cosa guardare

Il termometro è un indicatore tecnico e automatico: confronta il prezzo con la sua media degli ultimi 200 giorni di borsa. Descrive la tendenza in corso, non è una previsione né un consiglio d'investimento.

Asset class	Tendenza	vs media 200 gg	Mese	Da inizio anno
Azioni mondiali	▲Positiva	+6,8%	+0,4%	+16,3%
Azioni USA	▲Positiva	+3,7%	−0,9%	+10,7%
Azioni Europa	■Laterale	+0,4%	−2,2%	+5,8%
Azioni Italia	■Laterale	+0,2%	−3,6%	+10,1%
Azioni emergenti	■Laterale	−1,2%	−7,1%	+16,9%
Governativi euro	▼Negativa	−1,8%	+1,1%	−2,4%
Corporate euro	■Laterale	−0,5%	+1,0%	−0,4%
High yield euro	■Laterale	−1,0%	−0,6%	−0,6%
Petrolio	▲Positiva	+22,7%	+9,6%	+86,4%
Oro	▼Negativa	−13,7%	−6,9%	−10,2%
Immobiliare quotato	■Laterale	−0,5%	+2,5%	+8,1%
Dollaro (vs euro)	▲Positiva	+3,3%	+1,4%	+4,8%

Tendenza positiva: prezzo oltre l'1,5% sopra la media a 200 giorni; negativa: oltre l'1,5% sotto; laterale: in mezzo. Per il dollaro, il segno è dal punto di vista di chi investe in euro.

In agenda

03/11Elezioni di metà mandato negli Stati Uniti
04/11Inflazione area euro di ottobre (stima flash)
05/11Bank of England
06/11Occupazione USA di ottobre
10/11Inflazione USA di ottobre
18/11Verbali della riunione Fed di ottobre
25/11PCE e PIL USA (seconda stima)

Fonti e note

Prezzi e indici: Yahoo Finance (dati di borsa), FRED - Federal Reserve Bank of St. Louis, Deutsche Bundesbank.

Notizie e dati macro: Reuters, Financial Times, Federal Reserve, BCE, Bank of Japan, Eurostat, Bureau of Labor Statistics, Freddie Mac, Moody's, S&P Global, ANSA, QuiFinanza, Kitco, investingLive.

Variazioni calcolate dall'ultima chiusura di settembre all'ultimo dato disponibile (30/10/2026). I livelli possono differire leggermente tra fonti per orari di rilevazione diversi.

Documento informativo destinato a investitori privati. Non costituisce consulenza personalizzata né sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.

Punto base (pb)

Un centesimo di punto percentuale: 25 pb = 0,25%.

Spread

Differenza di rendimento tra due titoli di Stato, ad esempio BTP e Bund tedesco: misura il rischio percepito.

Rendimento totale

Variazione di prezzo più cedole o dividendi incassati nel periodo.

REIT

Società quotate che possiedono e gestiscono immobili e distribuiscono gran parte dei canoni.

FinGrade · Il Mese sui Mercati · Ottobre 2026 Dati al 30/10/2026 · Fonti: Yahoo Finance, FRED, Bundesbank, Reuters, Bloomberg7